La gestión del dinero es el elemento clave para asegurar que las probabilidades de supervivencia en los mercados son máximas y que, por tanto, la habilidad del operador o el acierto de su sistema tendrán la posibilidad de prevalecer en el largo plazo.

Descuidar las reglas básicas de la gestión del dinero significa, invariablemente, el comienzo del desastre.

Los mercados experimentan bruscas oscilaciones y, de vez en cuando, sufren repentinos movimientos capaces de impactar las cuentas de quienes estén posicionados en el lado contrario.

Esos impactos pueden ser devastadores si no se han tomado las precauciones necesarias.

Dado que esos movimientos bruscos no son una rareza en los mercados sino que son inherentes a su propia naturaleza, sus consecuencias no pueden, en ningún caso, ser atribuidas a la mala suerte, sino solamente a la falta de previsión, preparación, precisión o algún tecnicismo que ya veremos.

Precisamente, lo que la buena gestión del dinero persigue es evitar, mediante el seguimiento de unas pocas y sencillas reglas, que un error de juicio o un movimiento adverso particularmente violento del mercado deje al operador fuera de juego.

Incluso en los juegos de azar, como la ruleta, la gestión del dinero es útil: nadie discute que la división del capital disponible en varias partes, cada una de las cuales se arriesga en una jugada, aumenta sensiblemente las posibilidades de seguir jugando.

La gestión del dinero es, por así decirlo, la inteligencia, la ingeniería del juego. Sin una adecuada logística, incluso un ejército formidable puede acabar sucumbiendo ante el enemigo si las circunstancias son adversas (El arte de la guerra, Sun Tsu). Pero por sí sola la logística no puede ganar una guerra. El operador necesita, en todo caso, tener las probabilidades a su favor, es decir, tener un buen sistema.

Entonces, ¿qué puede hacer la gestión del dinero por el éxito de un operador?

Si el operador tiene un buen sistema que le permite ganar más veces de las que se equivoca, la buena gestión del dinero le permitirá acumular ganancias de una forma regular y segura, evitando que un movimiento adverso del mercado particularmente violento pueda dejarle fuera de juego.

Si el operador tiene un mal sistema que hace que sus errores sean mucho más frecuentes que sus aciertos, la buena gestión del dinero le permitirá perder su capital de una forma más lenta… pero acabará perdiendo su capital de todos modos.

Y, si el operador tiene un sistema que le permite ganar aproximadamente en la misma medida que se pierde, la buena gestión del dinero puede conseguir que la magnitud del beneficio que obtiene sea mayor que lo que pierde cuando se equivoca, de forma que el saldo final sea positivo.

A continuación vamos a ver cuáles son las reglas básicas de la gestión del dinero que todo operador prudente debería seguir para asegurarse el éxito:

1 - Planificar de antemano las estrategias, especialmente en lo referente a lo que hará en toda circunstancia futura, especialmente si el mercado comienza a moverse desfavorablemente frente a las posiciones abiertas.

El primer paso que todo operador debe llevar a cabo antes de arriesgar un centavo es decidir en qué momento liquidará su posición si el mercado se mueve de forma desfavorable para él. En realidad, lo mejor que puede hacer el operador es decidir completamente, y de antemano, qué es lo que va a hacer y por qué, pues sólo así podrá evitar la desconfianza hacia sus propias decisiones y la tentación de cambiar de estrategia a cada minuto. O lo que es peor, mientras la operación está “trabajando”.

Muchos operadores calculan de antemano cuánto van a ganar con sus transacciones, e incluso llegan a gastarse, mentalmente o en la realidad, el dinero que piensan que van a ganar. Pero no olvidemos que éste es un negocio de probabilidades y no hay certezas. Desde luego que se puede ganar mucho dinero. Pero para ello es necesario no sólo diseñar estrategias que permitan batir al mercado, sino también concebir defensas que permitan salir con vida cuando las previsiones resultan equivocadas. Por ello, hace falta pensar de antemano lo que se va a hacer y qué se hará si las cosas salen mal.

No olvidar que los operadores avezados están más preocupados en cuanto pueden perder, no en cuanto pueden ganar.

2 - Limitar la especulación al capital máximo que se está dispuesto a perder.

Ésta es una regla elemental y que no debería precisar mayor explicación, pero, por desgracia, son demasiadas las personas que creen que los mercados son una especie de caja de ahorros a donde pueden recurrir para obtener el dinero que necesitan para hacer frente a alguna contingencia.

Es obvio que esas personas arriesgan un dinero que no pueden permitirse perder, y al final ¡no da resultado!

Por alguna circunstancia del mercado, por esas cosas que tiene la vida, de difícil explicación, los operadores raramente ganan si tienen la necesidad/obligación que ganar. Aquellos que inician una operación bajo presión de necesitar desesperadamente ganar, casi siempre pierden. Tal vez sea que en esas circunstancias los operadores tienden a apalancar en exceso sus posiciones, resultando por ello demasiado vulnerables al más pequeño movimiento adverso del mercado.

Tal vez se deba a que toman sus decisiones de forma improvisada y sin planificación. Puede que las personas en esas circunstancias carezcan de la necesaria claridad de ideas y serenidad de ánimo. Lo cierto es que cuando un operador arriesga un capital que no puede permitirse perder, todas las cualidades emocionales que conducen a un operador al desastre tienden a magnificarse.

Y está aquí la mala fama de este mercado al que “nadie” puede ganarle.

Pero, entonces, ¿Quién puede participar en este apasionante pero implacable negocio? ¿Sólo los amantes del riesgo?

¡No; todo el mundo, con tal de que se asegure de arriesgar un capital cuya pérdida no le arrastrará a una situación desesperada!

O, con otras palabras, los operadores creen que el riesgo es la sal del negocio: hay que conocerlo, medirlo y tomarlo o dejarlo.

Arriesgar, especular no es malo en sí mismo. Todo gran emprendimiento ha empezado con la especulación. Se trata de medir el grado de especulación para decidir si se toma o no el riesgo.

3 - Arriesgar porcentaje máximo del capital disponible en cada transacción individual. Regla de pérdida máxima.

Una vez más: todo en este negocio conduce a las probabilidades. Y las leyes de la probabilidad dicen que si uno tiene un buen sistema que le permita escoger las estrategias más adecuadas en cada momento y si preserva el riesgo observando las reglas básicas de la gestión del dinero, acabará acumulando un capital impresionante. Y si no, ¿por qué acaba ganando la banca en el juego de la ruleta? La banca tiene un buen sistema de juego, ya que la existencia del cero pone las probabilidades a su favor.

¿Abrumadoramente? No, tan sólo un poco más del 2.7%. Pero, a largo plazo, esto es suficiente para ganar muchísimo dinero…¡siempre que se sigan las reglas básicas de gestión del dinero!

¿De qué modo utiliza el casino esas reglas para asegurarse de que su sistema funcionará pese a los caprichos del azar? Prohibiendo que, como norma general, ningún jugador pueda superar un determinado límite de apuestas.

¡Esta es la forma en que se protege contra la “mala suerte”!

Recordemos que las probabilidades hacen que, si el sistema de juego es favorable a un jugador, éste acabe acumulando un gran capital a largo plazo. Pero si el jugador no pone algún medio para evitarlo puede muy bien ocurrir que nunca llegue a esas 30 jugadas…porque se haya arruinado antes.

Hemos visto que la banca, en el anterior ejemplo, tiene unas probabilidades de ganar que son, en cada transacción individual, apenas superiores al 50%. Si cualquier jugador pudiese apostar una cantidad arbitrariamente grande en cada una de las jugadas, habría grandes probabilidades de que pudiese hacer saltar la banca sin que a ésta le sirviese de gran cosa el hecho de tener un sistema que funciona bien a largo plazo.

En Forex, si fuera un juego, podemos decir que solamente dos cosas pueden pasar una vez que tomemos una posición: que la cotización suba o que baje. Estamos ciento por ciento seguros que la cotización cambiará. Cincuenta por ciento de probabilidades para cada lado. Aquí no existe el cero. Si la cotización no cambiara y el gráfico de ella fuera un electrocardiograma, el paciente estaría muerto.

En los mercados ocurre exactamente igual: por bueno que sea el sistema de negociación que un operador posea, nunca garantizará que éste vaya a ganar en cada una de las operaciones que inicia. Como máximo será capaz de poner las probabilidades a su favor y esto será más que suficiente para hacerle inmensamente rico con tal de que se proteja contra el riesgo de perderlo todo en una sola o pocas jugadas.

El operador debe, por tanto, determinar la fracción del capital total de que dispone que pondrá a riesgo en cada operación. ¿Qué fracción es la correcta? Una elección obvia podría ser arriesgar una cantidad fija dólares/euros en cada operación.

Este sistema, que cuenta con la ventaja de su sencillez, puede ser válido en los primeros estadios del aprendizaje de un operador, siempre que la fracción de capital a exponer sea lo suficientemente pequeña como para que el riesgo asumido no sea excesivo. Sin embargo, como se verá a continuación, puede no ser el sistema óptimo.

4 - Hacer una transacción únicamente cuando el potencial de beneficio sea grande y el riesgo pequeño.

Debe buscarse aquellas operaciones que tienen un gran potencial de beneficios y un riesgo relativamente pequeño en comparación. Pero ¿cómo puede conocerse de antemano cuál es el riesgo de una operación? Por lo general, el operador asume el riesgo que desea asumir, pues en su mano está liquidar la operación en cualquier momento.

El problema es que, dado el componente errático de los movimientos del mercado, una salida excesivamente rápida de una posición puede resultar un error o una frustración si la causa resulta ser una oscilación menor dentro de una tendencia mayor que el operador había pronosticado correctamente.

De lo que se trata, por tanto, es de buscar operaciones que, teniendo un gran potencial de beneficios requieran, por contra, sólo un movimiento relativamente pequeño del mercado en el sentido contrario al que se prevé para que pueda llegarse “razonablemente” a la conclusión de que uno estaba equivocado. A esto se le llama elegir operaciones con poco riesgo.

5 - Graduar el tamaño de las operaciones en función de las probabilidades de éxito percibidas, asegurando que el beneficio medio sea grande y la pérdida media, pequeña.

Como vimos antes, incluso un operador que siga un sistema que le permita acertar aproximadamente en la misma proporción en que se equivoca tiene una oportunidad de salir bien parado si consigue que el beneficio de las operaciones ganadoras sea mayor que la pérdida de sus operaciones perdedoras.

Y, ¿cómo puede conseguir eso? Básicamente, graduando el tamaño de sus apuestas en función del grado de confianza que le merezca cada operación que inicia.

Un operador que siempre arriesga la misma cantidad de dinero en cada operación es como un jugador de póker que siempre apuesta lo mismo, cualquiera que sean las cartas que tenga. Tener la flexibilidad de variar el tamaño de la posición que se tiene en el mercado, según cuáles sean las circunstancias, es una cualidad decisiva para el éxito de un operador y sirve no sólo para reducir el riesgo durante los períodos perdedores, sino también para aumentar los beneficios en los períodos ganadores.

Si bien uno de los elementos más importantes del control del riesgo consiste en limitar el tamaño de cada una de las operaciones particulares que se inician hasta unos niveles lo suficientemente pequeños en relación al capital disponible, hay ocasiones en que, cuando se percibe la posibilidad de que una operación sea una gran oportunidad, puede resultar conveniente apretar un poco el acelerador e incrementar el tamaño de la posición. Si, una vez tomada la posición, ésta resulta parecer poco propicia, el operador puede liquidarla y aceptar una pequeña pérdida. Pero si las probabilidades parecen estar fuertemente a su favor, el operador puede mostrarse algo más agresivo e incrementar su grado de apalancamiento.

Ciertamente, la habilidad de detectar estas oportunidades no se desarrolla de forma instantánea, pero es una de las cualidades que diferencia a un buen operador de un operador excepcional.

6 - Mantener una posición cuando el mercado se mueve a su favor, y liquidar pronto una posición cuando la evolución desfavorable del mercado la hace incurrir en pérdidas.

El operador debe concentrarse en maximizar sus ganancias, no el número de sus operaciones ganadoras. Si se apresura demasiado en liquidar sus posiciones cada vez que estas acumulan un pequeño beneficio, tendrá una gran probabilidad de obtener muchas operaciones con ganancias, pero la suma total de éstas será pequeña. Algunos han estimado que hasta un 90% de los beneficios que obtienen en sus operaciones provienen de sólo un 5% de éstas. Por eso es tan importante maximizar las ganancias.

Esto se consigue de dos modos:

- Aumentando el tamaño de la operación cuando se perciba que las probabilidades son muy favorables

- Manteniendo dicha posición el tiempo suficiente para aprovechar todo su potencial.

En el mercado suele decirse que hay dos formas de arruinarse: sufriendo grandes pérdidas y tomando sólo pequeños beneficios.

El operador no necesita tener razón todo el tiempo, pero debe ser capaz de sacar ventaja cuando tiene razón. Si no tiene la paciencia de mantener una buena posición hasta haber obtenido la mayor parte de potencial de beneficios de la tendencia no podrá después hacer frente a las pérdidas resultantes de las malas posiciones.

Por otra parte, resulta vital limitar rápidamente las pérdidas de las posiciones abiertas. Existe una tendencia natural a mantener las posiciones perdedoras demasiado tiempo, con la esperanza de que las pérdidas no crezcan y el mercado se dé la vuelta. Desarrollan una especie de lealtad hacia las posiciones tomadas, resistiéndose a cambiar de opinión cuando el mercado les ha demostrado que se equivocaban. Esta actitud suele verse reforzada cuando el operador se ha comprometido públicamente con su posición.

Es un hecho bien comprobado en psicología que cuando una persona manifiesta en público una opinión, tiende de forma inmediata a mostrarse mucho más comprometida y convencida con dicha opinión que antes de haberla expresado en público. De alguna forma, todos necesitamos mostrarnos coherentes con nuestras propias manifestaciones frente a los demás, y nos disgusta parecer inseguros o tontos.

Pero este mecanismo psicológico puede resultar nefasto para aquellos operadores que tienen predisposición a contar a los demás sus opiniones sobre lo que creen que va a hacer el mercado, y después se sienten obligados a ser coherentes con la opinión expresada.

En estas circunstancias un operador puede mantener una posición perdedora mucho más allá de lo que la realidad demuestra que es razonable, y tratará de racionalizar su actitud adoptando una visión sesgada de esa realidad que le permita seguir defendiendo su posición públicamente manifestada.

Sepa reconocer sus errores y sea impaciente con sus pérdidas. Sea paciente con sus ganancias.

7 - No tomar una posición si no es capaz de fijar de antemano un límite de pérdidas “lógico”

Ya dicho: el éxito de un operador depende del control del riesgo. Muchos al inicio de una operación calculan cuánto dinero pueden ganar. Los experimentados piensan cuánto dinero pueden perder, y en función de la respuesta deciden si la operación merece la pena o no.

El paso más importante a dar para gestionar eficientemente el dinero que se invierte radica en la determinación de la pérdida máxima que se está dispuesto a soportar en cada operación individual que se inicia. La limitación de dicha pérdida, definida por la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, se puede lograr mediante la utilización de órdenes “stop”. El operador debe decidir cuánto debe moverse el precio en contra de sus posiciones para que deba concluirse que está en el “lado equivocado” del mercado.

Esa cuantificación puede llevarse a cabo mediante el establecimiento de un porcentaje fijo de pérdida máxima por operación, o bien por cualquier otro medio que escoja el propio operador, pero siempre debe realizarse antes de haber iniciado la estrategia. Resulta tentador ignorar el riesgo y concentrarse solamente en el beneficio que puede obtenerse, pero dicha forma de actuar sólo puede conducir al desastre.

8 - Graduar progresivamente el número de lotes (o mini-lotes) que toman o se liquidan en cada fase del mercado.

El operador no necesita tomar o liquidar toda su posición en el mercado de una sola vez. Puede añadir a una posición en la que está ganando, especialmente si está en las fases iniciales de una tendencia en el mercado, del mismo modo que puede liquidar progresivamente una posición en la que comienza a sentirse inseguro.

Imaginemos, por ejemplo, que un operador cree que el precio, después de varios días de fuerte subida, da la impresión de poder subir a cotas aún mucho más altas. El operador se siente tentado de tomar posiciones compradoras, pero tiene miedo de que, después de las fuertes subidas ya experimentadas, el mercado realice una corrección a la baja antes de seguir subiendo.

Por otra parte, si espera a que dicha corrección se produzca para comprar, se arriesga a que, si ésta no se produce, el mercado siga subiendo y pierda definitivamente su oportunidad a pesar de haber pronosticado correctamente la tendencia.

En estas circunstancias, lo adecuado sería tomar una posición pequeña. De este modo, si el mercado inicia una corrección que está dentro de la lógica de lo anticipado por el operador, las pérdidas de éste serán lo suficientemente pequeñas como para no sentirse impulsado a deshacer su posición como fruto del pánico. Incluso, si después de realizar la corrección, el mercado comienza a mostrar de nuevo signos de fortaleza, el operador puede incrementar entonces el tamaño de la posición.

Y otro ejemplo más: supongamos que un operador tiene acumulado un beneficio en unas posiciones vendedoras que mantiene en un mercado que ha experimentado una fuerte bajada. Cree que la tendencia bajista permanece intacta y aún puede dar mucho de sí, pero, por otra parte, no desea correr el riesgo de perder todo lo que lleva ganado si su juicio está equivocado. Ante esta situación puede llevar a cabo dos tipos de maniobras defensivas.

- Situar un stop que implicase liquidar toda su posición en cuanto el mercado subiese más de un determinado porcentaje que él fije. Si ese stop está demasiado cercano, podría suceder que su posición fuese liquidada como consecuencia de un movimiento bajista poco significativo y que no implique el fin de la tendencia bajista.

- Liquidar sólo una parte de la posición abierta. De este modo, se asegura al menos una parte de los beneficios acumulados y se mantiene la posibilidad de aumentarlos si la tendencia continúa su marcha ascendente.

9 - Reducir el tamaño de las operaciones después de una gran pérdida o después de una gran ganancia.

Después de cerrar una posición con pérdidas, un operador puede tomar dos actitudes posibles: puede reducir al mínimo el tamaño de su posición en el mercado o puede, por el contrario, intentar resarcirse de forma inmediata tomando, por ejemplo, posiciones de signo contrario a aquellas que le produjeron la pérdida.

En general no es aconsejable intentar resarcirse de forma inmediata y sin un análisis detenido de la situación. Sólo si la decisión de cambiar una posición compradora por una vendedora, o al contrario, nace de un análisis objetivo que hace comprender al operador que su posición anterior estaba equivocada y que lo que creía que era un mercado alcista es, en realidad, un mercado bajista, o al revés, puede ser recomendable la toma inmediata de posiciones en el mercado.

La segunda parte de la recomendación contenida en esta regla de la gestión del dinero puede parecer más sorprendente. Sin embargo, reducir el nivel de las transacciones después de haber obtenido un gran beneficio puede resultar más crucial para el operador.

Por alguna razón, la mayor parte de los operadores suelen experimentar sus mayores pérdidas inmediatamente después de haber obtenido sus mayores beneficios. Tal vez sea que, a menudo, a los operadores les resulta difícil ver como dinero real, las ganancias que acaban de obtener o las ganancias de las posiciones todavía no cerradas.

Lo cierto es que existe alguna razón psicológica que conduce a muchos operadores a relajarse cada vez que tienen una racha ganadora, con lo cuál incurren en pérdidas. Por ello deben extremarse las precauciones después de un gran beneficio, e incluso puede ser aconsejable reducir el tamaño de la posición en el mercado.

El exceso de confianza puede iniciar el camino de la devolución de ganancias.

Aproxímese a un negocio objetivo

Nada nuevo se dice cuando se recuerda que uno de los principios básicos del éxito como operador es tener un plan claramente definido: determinar puntos de entrada, establecer niveles de stop y de salida, el tamaño de la posición, la forma de manejo de la transacción. Todo ello siempre antes de tomar la posición.

Lo que está haciendo es determinar qué va a hacer Usted ante cualquier circunstancia que llegue, cual va a ser su acción en toda circunstancia posible. Eso le quita toda carga emocional al proceso y lo ubica en un plano objetivo. El trading es su negocio y Usted debe definir clara y seriamente la forma de realizar sus operaciones.

Así como Usted sabe de antemano cuanto dinero ha destinado a este negocio, debe saber cuales son sus mejores condiciones para comenzar a operar.

Si no encuentra las condiciones apropiadas absténgase de operar. Recuerde que Usted no está obligado a operar siempre. Tampoco tiene obligación de realizar muchas transacciones. Tómese el día libre. Camine, vaya a buscar a los chicos a la escuela, vaya a pescar. Olvídese.

Como Usted también sabe, los precios se mueven de un modo que no está, lamentablemente, bajo vuestro control. Como se ha dicho, el hecho es que no importa lo fuerte que Usted se sienta, nosotros no podemos controlar lo que pasa con los precios una vez que tomamos una posición. No gaste tiempo ni energías deseando el éxito en su transacción. No sirven las cábalas ni los amuletos. No se hipnotice ante la pantalla.

Si usted pasa muchas horas frente a su plataforma, recuerde que Usted decidió este camino para mejorar su calidad de vida, no para disminuirla. Ocúpese en conseguir una adecuada preparación y cautelosa recomendación, estudie, planifique y ejecute en base a su plan. Esto es lo que Usted puede sí controlar.

Use el casco

En ese sentido, todos los operadores serios conocemos perfectamente el nivel máximo de pérdida para cada posición, y establecemos todas las protecciones posibles: en este caso el stop loss. La oportuna toma de pérdidas nos permite continuar con nuestro negocio, nos fortalece.

Esto es necesario para una auto preservación. No obstante, muchos se resisten a establecer los stop loss, dado que puede resultar frustrante que el stop sea disparado y el precio revierta inmediatamente.

Siga esta recomendación: use el cinturón de seguridad, use el casco, use las protecciones necesarias para cada caso.

Los mercados experimentan cambios bruscos en los precios que impactan directamente en sus operaciones y en su cuenta. Los malos resultados no deben ser atribuidos a la mala suerte. Usted debe estar preparado para esperarlos como que son una parte del negocio.

Supere las debilidades

Si llegado el caso de que la cotización llegara a su límite y, por alguna de esas cosas que tiene la vida, piensa no salir de la posición, recuerde que Usted no está siguiendo un plan. Si no define claramente su riesgo, está a un paso del desastre. Considere seriamente que cada desastre comienza con el rechazo de cortar pérdidas.

Si a Usted, por alguna razón, se le ocurriera salir de su plan, si no aceptara realizar la pérdida preestablecida, por favor haga lo siguiente: sobrepóngase, saque fuerzas de donde sea y tome la pérdida. ¡Hasta mañana! Sentirá la satisfacción de tener el control de sus actos y de estar atado a su plan. Está bien, perdió algo de su capital. Cierto. Pero ganó en un activo intangible: disciplina. Balance: ganancia. Escriba con letras grande sobre su plataforma: “disciplina”.

Usted puede actuar incorrectamente por un tiempo, pero al final no resulta. Si tiene esa tendencia, apártese del mercado, tómese unas vacaciones, recapacite.

El operador exitoso está ocupado en cuanto puede perder; el operador nuevo se preocupa de cuanto puede ganar. Una correcta gestión del dinero le permitirá limitar sus pérdidas y favorecer el crecimiento de sus ganancias.

Ningún sistema podrá asegurar que todas las transacciones serán favorables. Un buen sistema hace que la mayoría de las probabilidades de ganancia estén del lado del operador y que las pérdidas sean pequeñas. Este es un negocio basado en la relación riesgo/retorno.

La regla

Ahora bien, para centrarnos en el tema y abordar un aspecto de un adecuado manejo del dinero, la regla de pérdida máxima debe ser incluida en el plan como una de las protecciones de nuestro negocio. Ella dice cuanto puede Usted perder en cada transacción para poder mantener su negocio en marcha.

Es expresada generalmente como un porcentaje del valor de la cuenta. Recuerde que no hay un porcentaje correcto para cada operador. Los operadores con cuentas pequeñas tienen que arriesgar un mayor porcentaje de la cuenta que los operadores que están capitalizados más adecuadamente. Es solamente aritmética.

Veamos, por ejemplo, un operador que maneja una cuenta de usd 50.000 puede usar un 2% de pérdida máxima. El dos por ciento de cincuenta mil dólares es mil dólares, de modo que el operador que usa una cuenta contabilizada en dólares puede arriesgar usd 1.000 en su operación. Asumiendo que el operador es activo en eur/usd, lo dicho significa que puede asumir una pérdida de 100 pips en un lote o 50 pips en dos lotes.

Si el mismo operador tiene usd 10.000 en su cuenta y establece una pérdida máxima de 2%, esto causaría que el stop estuviera muy próximo al precio de entrada en más situaciones que con una cuenta mayor.

En efecto, asumiendo su mayor accionar en eur/usd, solamente puede arriesgar 20 pips en un lote o 10 pips en dos lotes. Es este caso debería ajustarse a una regla que le permita mayor libertad, tal vez de 5%. Otra forma de superar este inconveniente es a través de una cuenta que opere mini-lotes. En una cuenta mini el operador puede personalizar su riesgo con más flexibilidad.

La regla de pérdida máxima asegura al operador contra pérdidas desastrosas. El 2% no es un número de protección perfecto ni mucho menos para una cuenta de usd 50.000 ya que el operador de largo plazo requiere más flexibilidad que uno de corto plazo. No existe un número mágico.

Experimente el suyo en una cuenta de prueba. Los operadores que mantienen posiciones por plazos largos deberían usar una regla de 5%. Elija una regla que se ajuste a su perfil y que lo haga sentirse cómodo.

Ahora bien, el uso de la regla de pérdida máxima no tendría sentido si no considerara factores tales como soportes y resistencias. El stop “usable” no se debe basar en la regla de pérdida máxima: debe basarse, por ejemplo, en soportes y resistencias mientras caiga dentro de los parámetros de la regla de pérdida máxima. Si no existiera nivel de soporte/resistencia dentro del rango de pérdida máxima, la operación debe ser rechazada.

Lo del principio. Usted ya sabe que las pérdidas son parte del negocio. Asígnele una magnitud máxima. Respete sus reglas. Protéjase.

Es una de las más viejas y conocidas técnicas que se han venido utilizando para la predicción de los movimientos bursátiles. Su nombre se debe a Charles Dow, quien en 1.882 fundo la “Dow Jones and Company”, empresa que más tarde editaría el “Wall Street Journal” y la revista “Barron’s”, ambos sobre temas financieros y que pronto alcanzaron fama mundial.

La teoría de Dow fue reconstruida por los estudiosos del mercado de valores que siguieron muy de cerca las interpretaciones que sobre el mercado hacia Charles Dow durante los años 1901 y 1902. Uno de estos estudiosos fue W.P. Hamilton, primer editor del “Wall Street Journal”, quien entre los años 1903 y 1929 sistematiza las ideas de Dow, y en 1922 publica un libro sobre dicha teoría titulado “The Stock Market Barometer”.

Esta teoría alcanzo su mayor entusiasmo en los años 1930, cuando el “Wall Street Journal” publicaba editoriales que interpretaban la evolución del mercado de valores en términos de la teoría de Dow. El 23 de Octubre de 1929, el citado periódico publicaba una famosa editorial, La vuelta de la marea (Turn in the Tide), en el que predecía - utilizando la Teoría de Dow - la gran caída de la Bolsa de Nueva York.

Dow argumenta que las medias lo descuentan todo ya que todos los factores que afectan a la oferta y demanda del mercado están reflejados en esos índices.

Tipos de Tendencias según Dow

La “teoría de Dow” parte del supuesto de que en la evolución del mercado se entremezclan tres tipos de movimientos o tendencias:

Para Dow tendencia alcista ea aquella en que los máximos y mínimos son cada vez más altos, y la tendencia bajista es aquella en que los máximos y mínimos son cada vez más bajos. A su vez las tendencias pueden ser:

1.Tendencia primaria cuya duración puede ser desde varios meses a varios años. Se trata de amplios movimientos alcistas o bajistas y que traen como resultado una apreciación o depreciación del valor. Esta tendencia es seguida por el inversor a largo plazo y determina que el mercado sea alcista o bajista.

2.Tendencia Secundaria de tres semanas a varios meses. Son reacciones intermedias importantes opuestas a la dirección primaria y acaban corrigiendo entre un 50 y un 75% del ultimo movimiento primario. Son útiles para invertir a medio o corto plazo.

3.Tendencia terciaria o menor. Son movimientos de duración menor a tres semanas. Se trata de breves fluctuaciones dentro de las tendencias secundarias y cuya duración oscila entre seis - siete días hasta tres semanas. Se trata de correcciones en el intraday que suelen estar muy manipuladas, por lo que solamente es útil para los inversores a muy corto plazo.

Dow también argumentaba que en un gráfico se puede comparar el movimiento del mercado de valores al movimiento de las aguas marinas, en continuo flujo y reflujo.

El movimiento primario serian las mareas, el secundario las olas y el movimiento diario las pequeñas ondulaciones que forman las olas. Los movimientos diarios carecen de importancia, lo que realmente interesa descubrir son los movimientos primarios y secundarios (las mareas y las olas), con el objeto de comprar o vender en el momento oportuno. Cuando las crestas o valles de las sucesivas olas son cada vez más altas, el movimiento primario es de alza (la marea esta subiendo) y viceversa. Luego después de un largo periodo de alza (o baja) cuando las crestas de las sucesivas olas son cada vez más bajas (o altas), indica un cambio en el movimiento primario. Sin embargo, debido a la distorsión que suponen los movimientos diarios y también debido a la irregularidad de los movimientos secundarios, se precisa una cierta dosis de prudencia antes de pronosticar un cambio definitivo en la tendencia de fondo del mercado.

Fases que caracterizan un mercado alcista o bajista

Las fases que caracterizan a los mercados alcistas y bajistas son las siguientes:

1. - Mercado Alcista

Se produce cuando el avance de los precios llega a un nivel superior al del avance anterior. Así mismo, cuando las tendencias secundarias no llegan a establecerse por debajo del ultimo nivel más alto. Existen tres fases:

A. - Fase de acumulación. Se producen descensos en el mercado, los inversores venden ya que las noticias económicas son males. Existe una actividad moderada que comienza tímidamente a recuperarse.

B. - Fase de recuperación o expansión. La actividad comienza con tímidos avances y se va produciendo una tímida alza de cotizaciones.

C. - Fase de distribución. Hay gran actividad en el mercado. Se suelen producir avances de precios y de volúmenes de cotización y los inversores toman posiciones de compra sin reparos.

2. - Mercado Bajista

Un mercado es bajista cuando en cada caída se alcanzan unos nuevos mínimos y las correcciones alcistas no consiguen alcanzar los últimos niveles de la anterior corrección. Las fases son iguales que en los mercados alcistas.

A. - Fase de distribución. Es la ultima etapa de la tendencia contraria, en éste caso, la tendencia alcista. El volumen es alto todavía, pero tiende a disminuir en sus recuperaciones.

B. - Fase de pánico. La presión vendedora es muy superior a la compradora. Los precios caen dramáticamente y se acelera el movimiento bajista. Suelen producirse reacciones secundarias alcistas (correcciones)

C. - Fase tercera. Las ventas continúan. Los informes son muy negativos y continua el descenso generalizado de precios, pero de forma menos violenta que en el inicio de la fase anterior.

3. - Principio de Confirmación

Solamente se puede obtener una confirmación de la tendencia utilizando como mínimo dos medias, en vez de una. Es decir, han de estar todas las medias en tendencia alcista, para que la tendencia sea efectivamente alcista.

4. - El volumen se mueve con la tendencia

Si el mercado es alcista, el volumen se incrementara con la subida de precios y disminuirá con la bajada de los mismos

5. - La “líneas” reemplazan a las tendencias secundarias

Una línea es un movimiento lateral en el que los precios pueden fluctuar sin tendencia definida. Puede durar varias semanas e incluso meses. Su significado es que las fuerzas de oferta y demanda están equilibradas. Una ruptura hacia arriba o hacia abajo de dicha línea detectara un interés comprador o vendedor.

6. - Solo se usan precios de cierre

No se tiene en cuenta ni máximos ni mínimos de cada sesión.

7. - La tendencia esta vigente hasta la confirmación definitiva del cambio de dirección

Hasta que dos medias no lo confirman, la tendencia antigua es la que esta en vigor, a pesar de los índices que indiquen una conclusión contraria. Este principio es un aviso para evitar cambios de posición prematuros.

A lo largo de varios siglos de evolución, los agentes del mercado elevaron al oro como el dinero por excelencia, esto es, el activo último de compensación de deudas. No fue un proceso de selección accidental o arbitrario, sino consecuencia de que el oro cumplía, mejor que cualquier otro bien económico, las propiedades que se le exigen al dinero.

Si en nuestro anterior artículo detallamos cuáles son estas propiedades, pasaremos ahora a demostrar que el oro las cumple todas.

1.- Demanda previa:

Desde el principio de los tiempos, el oro ha tenido una fuerte demanda ornamental en casi todas las civilizaciones de la historia. Esto permitió utilizarlo desde muy temprano como un medio adecuado para conservar la riqueza.

En India, por ejemplo, se instituyó la costumbre, con ramificaciones religiosas, de atesorar buena parte de su renta en forma de joyas para la mujer y las hijas.
Y es que en el hinduismo, a la diosa Lakshmi, consorte de Vishnú y símbolo de la fertilidad y la prosperidad, se la representa engalanada de oro y con monedas doradas brotando de sus manos. Por este motivo, las joyas concedían prestigio social a la familia y les permitían conservar e incrementar su patrimonio (la adquisición de joyas de oro era un modo de reprimir la tentación de prodigalidad, dado que su enajenación se consideraba una tacha social, salvo en momento de gran necesidad).
uno de los usos más importantes a este respecto lo adquirió en la ceremonia del matrimonio. Debido a que la herencia sólo podía trasmitirse a los varones, las familias vestían a las novias con ornamentos dorados a modo de donación inter vivos. Además, estas joyas permanecían bajo el control de las esposas, sin que sus maridos pudieran enajenarlas. Así, los padres garantizaban una riqueza mínima intocable a sus hijas.

Hoy en día el oro sigue conservando esa fuerte demanda en joyería; cerca del 70% de toda la producción anual va destinada a esta finalidad (2400 toneladas en 2007), si bien hay que tener en cuenta que buena parte de ese 70% va destinado a los ornamentos hindúes, que tienen una finalidad subyacente claramente monetaria. Y ha incorporado otros usos industriales como en la electrónica (300 toneladas en 2007) o la odontología (58 toneladas), debido a su alta conductividad y baja toxicidad. Pero además, contrariamente a lo que creen los defensores del dinero fiduciario, el abandono del patrón oro ha incrementando la demanda dineraria de este metal (650 toneladas en 2007): ha habido una fuga patrimonial hacia el atesoramiento individual de oro en la medida en que ya no puede confiarse en el papel moneda como depósito de valor.

2.- Accesibilidad:

La accesibilidad geográfica del oro ha sido muy grande debido a que sus minas se hallaban repartidas por todos los continentes del planeta. Además la redistribución geográfica del oro producido ha sido posible gracias a sus propiedades físicas, que facilitan su conservación, y a su elevado valor unitario que elevaba la eficiencia de su trasporte (se podían movilizar grandes cantidades de valor en poco espacio). Desde mediados del siglo XIX, Sudáfrica se ha convertido en el mayor productor de oro del mundo, pero gracias a los nuevos medios de comunicación, la accesibilidad geográfica es casi absoluta, con independencia del lugar de producción.

En todo caso, la invención de las letras de cambio y de las cámaras de compensación internacionales redujo enormemente la necesidad y los costes de transporte.

3.- Facilidad de transformación:

El oro es el metal más dúctil y maleable de todos, lo que facilita su transformación en piezas homogéneas. Su dureza (2,5 en la escala de Mohs) es lo suficientemente baja como para poder rayar el metal y efectuar inscripciones (acuñación) pero lo suficientemente alta como para evitar su desgaste en el tráfico diario. Su punto de fusión está en 1.064 grados centígrados, temperatura que puede alcanzarse con relativa facilidad en un horno, incluso con carbón vegetal, pero que es lo suficientemente alta como para resistir las condiciones ambiente de la tierra.

4.- Atesorabilidad:

El oro puede atesorarse con seguridad debido a que no perece ni se descompone, puede reconstruirse con facilidad en caso de deformación (por ejemplo mediante su fusión y reacuñación), es difícil de corroer (no le afectan los agentes corrosivos más comunes como la humedad, el calor o el aire e incluso resiste el ácido sulfúrico) y su elevado valor unitario reduce los costes de almacenamiento. Actualmente el oro es muy fácil de desatesorar debido a la facilidad de transformación. Sin embargo, hasta mediados del siglo XIX, su alto valor unitario hacía que fuese muy costosa su división en unidades lo suficientemente pequeñas para atender al tráfico diario. De ahí que coexistiera el doble estándar monetario entre el oro y la plata: el oro se utilizaba para conservar el valor y efectuar grandes transacciones y la plata como medio de pago común. Los avances de la metalurgia en el siglo XIX, permitieron reducir el oro a unidades molares (1,96 gramos o aproximadamente una dieciseisava parte de onza
) de forma económica, lo que provocó la desmonetización de la plata. Baste señalar que durante el siglo XIX la plata solía ser doce veces más barata que el oro, mientras que hoy es unas 60 veces más barata.

5.- Escasez relativa:

Todo el oro que se ha extraído de las minas a lo largo de la historia de la humanidad sigue existiendo: se calcula que aproximadamente hoy en día hay 160.000 toneladas de oro. La producción anual apenas alcanza las 2.500 toneladas, lo que significa que el stock de oro se incrementa sólo un 1,5% al año. Además, este ratio debe ser matizado en dos sentidos: a) una parte de esa producción va destinada a la joyería y b) durante los últimos 50 años la producción de oro ha sido desproporcionadamente elevada (la mitad de todo el stock de oro se ha extraído desde 1960), por lo que es posible que ya hayamos alcanzado un peak gold (la producción de oro alcanzó su máximo en 2001 y desde entonces viene decreciendo alrededor de un 0,5% al año. En otras palabras, el incremento anual del oro con fines monetarios es prácticamente despreciable, lo que pone coto a su depreciación inflacionaria.

Los monetaristas sin duda considerarán este bajo incremento anual de la “oferta monetaria” como un obstáculo para el crecimiento económico. Pero conviene recordar que el oro no tiene por qué usarse como medio de cambio (en ese sentido, las cámaras de compensación han superado desde hace años al oro en eficiencia), sino sólo como mecanismo para compensar los saldos acreedores netos.

El oro cumple de manera casi óptima con todas las características que lo califican como buen dinero. En el próximo artículo abordaremos un análisis de distintos bienes que se han utilizado históricamente como dinero y veremos por qué son muy inferiores al oro en este sentido.